자본예산과 미래가치(이자율), 현재가치(할인율)

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기업이 투자를 함에 있어서 성공하느냐 실패하느냐는 자본예산의 경제적 분석이 필요합니다. 오늘은 이러한 자본예산의 뜻과 이를 분석하기 위해 미래가치를 환산하는 이자율과 현재가치를 환산하는 할인율에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.

 

 

1. 자본예산 ?

기업 등이 행하는 자본지출이나 투자에 관한 예산으로 자본예산이란 투자로 인한 수익이 앞으로 1년 이상 걸쳐 장기적으로 실현될 투자 결정에 관련된 계획 과정을 뜻합니다.

매일경제 中

 

자본예산의 뜻을 알아보았습니다. 영어로는 Capital budgeting이라고 하며 투자계정이 이런 자본예산에 속합니다. 대표적으로 설비투자이나 연구개발 등이 포함됩니다.

 

 

2.  자본예산 구성요소

자본예산은 현금주의에 따라 현금의 유출액과 현금의 유입액으로 구분됩니다. 현금의 유출은 시장조사비, 연구개발비, 설비투자, 노무원가, 광고비 등이며, 현금의 유입은 매출과 원가절감이나 처분가치가 포함됩니다.

 

• 현금유출 : 시장조사비, 연구개발비, 설비투자, 노무원가, 광고비 등
• 현금유입 : 매출, 원가절감액, 처분가치 등

투자를 통해 회사의 지속가능성을 유지시키려면 위해서는 현금의 유입이 유출보다는 커야 합니다.

 

 

 

3. 미래가치(이자율)

현재의 1,000원이 미래에도 1,000일 수는 없습니다. 예를 들어 3%의 예금에 넣어놨다면 1년 뒤 그 가치는 1,000*(1+3%)인 1,030원이 될 것입니다.

연도가 흐른다면 미래의 그 가치는 더욱 커집니다. 바로 복리효과 때문입니다. 2년 뒤 미래가치는 1,030*(1+3%)만큼 더 생기는 것입니다.

 

따라서 연도(n)의 진행에 따른 미래가치의 계산은 아래와 같습니다.

 

• 미래가치 = 현재가치 * (1+ 이자율)^n 

 

 

4. 현재가치(할인율)

현재가치도 마찬가지입니다. 미래의 1,000원이 현재에도 똑같이 1,000원의 가치를 가지고 있지는 않습니다.

할인율이 3%라고 가정한다면, 현재가치는 미래가치와는 반대로 1,000/(1+3%)인 971원이 되는 것입니다.

2년 뒤의 1,000원의 현재가치도 970/(1+3%)으로 한 번 더 계산해볼 수 있습니다.

 

즉, 연도(n)의 진행에 따른 현재가치의 계산은 아래와 같습니다.

 

• 현재가치 = 미래가치 / (1+ 할인율)^n 

 

 

6. 미래가치와 현재가치를 활용한 자본예산 의사결정

투자할 예산의 미래가치 혹은 미래 나올 매출의 현재가치 등을 계산해서, 자본예산의 적절성을 판단해 볼 수 있습니다.

이때 이자율과 할인율을 적정하게 판단하는 것이 중요합니다. 최소 자본조달비용률보다는 커야 지속 가능한 사업을 영위할 수 있고, 평균 수익률보다는 높아야 성장을 유지할 수 있습니다. 

 

 

 

마치며

이상으로 자본예산과 그 판단기준으로 활용할 수 있는 미래가치와 현재가치에 대해 알아보았습니다. 정리해보면 다음과 같습니다.

 

1. 자본예산이란 기업 등이 행하는 자본지출이나 투자에 관한 예산을 뜻합니다.
2. 자본예산의 구성요소는 현금유출과 현금유입이 있습니다.
3. 미래가치는 현재가치 * (1+ 이자율)^n입니다.
4. 현재가치는 미래가치 / (1+ 할인율)^n입니다.
5. 미래가치와 현재가치를 활용해 자본예산이 적정한지 의사결정을 내릴 수 있습니다.

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읽어주셔서 감사합니다.

더욱 유익한 포스팅으로 또 찾아오겠습니다.

by 독보적잡동사니